該理論來源于一篇名為《黑洞的信息保存與氣象預報》的調查論文中，是霍金對黑洞的研究成果之一，他認為黑洞其實是一個擁有極端物理環境的“灰色地帶”，質能進入黑洞中后還會“回到”宇宙中，我們此前對黑洞的邊界理論認識是有待改善的，黑洞或不會永久性地保存質能信息，在某個時候會“釋放”出來。
霍金此前提出了一種被稱為“霍金輻射”的黑洞理論，是從量子效應的角度出發來研究黑洞，霍金輻射認為黑洞是可以失去質量，因此一些非常小的“迷你黑洞”可“蒸發”消失，該理論證明了黑洞并不是宇宙中最自私的天體，黑洞在吸積物質后可通過量子行為向宇宙空間中釋放出內部的質能，天文學家也在尋找新的方法來探測這種行為。
黑洞之所以被認為是“黑”的，在于其引力行為和事件視界上，在事件視界之外的物質行為才會被我們所察覺，而之內并不存在任何定義，即便是光線也無法逃脫黑洞的引力控制，因此在我們看來黑洞是“黑”的，這就像是宇宙中的單行道，僅能進去而出不來。但是霍金提出的“灰洞”理論認為黑洞還可以進一步向外傳遞質能信息，這就是說黑洞不是宇宙中的單行道，進去后還能“出來”。
霍金認為事件視界的理論需要進一步完善，事件視界并不是黑洞的邊界，黑洞可能存在一個明顯的“地平線”，黑洞內部出現的量子漲落使得黑洞如同一個灰色地帶，其也不違反任何廣義相對論和量子力學，這也意味著黑洞可以從宇宙中吸積“物質信息”，同時也可以向外輻射出信息。傳統的事件視界理論認為這是黑洞與外界的“界線”，如同一道防火墻，物質被黑洞吸積后落入黑洞中，并在兩極釋放出輻射。
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