春節前，德隆首腦唐萬新將在湖北省武漢市中級人民法院走上被告席。他面臨兩項控罪：非法吸收公眾存款、操縱證券市場價格。
與唐萬新一起列名被告的，有六名自然人??楊利、李強、王恩奎、董公元、洪強、張龍；還包括德隆“蛛網”中的核心企業，如上海友聯戰略管理研究中心有限公司、德隆國際戰略投資有限公司、新疆德隆集團有限責任公司等企業法人。
2005年12月13日，檢方起訴書到達法院。自一年半以前“股市第一莊”??德隆“老三股”湘火炬(資訊行情論壇)、新疆屯河、合金投資(資訊行情論壇)??上演中國證券市場上最壯觀的崩盤，近200億元市值在十余個交易日中灰飛煙滅后，人們一直在等待這一時刻。
不過，唐萬新并未被控以金融詐騙類罪名，如非法集資罪、騙貸罪等，此類罪名最高刑期均為無期。法律專家告知，以唐被控的兩項罪名而論，他最終獲刑超過十年的可能性已然變得很小。
值得關注的是，審判即將開始，真相仍未大白。德隆最后形成高達172.18億元的窟窿，其中有多少以及如何被德隆及各方有關人士瓜分侵吞？顯然，一次審判解不開這個謎。
艱難起步
1985-1992：前傳
唐萬新1964年出生于新疆烏魯木齊市一個支邊干部家庭，在兄妹五人中排行最小。唐氏四兄弟中，大哥唐萬里、二哥唐萬平、三哥唐萬川及姐夫王恩奎，后來均加入唐萬新創辦的德隆。
17歲時，唐萬新考取中國石油大學工業經濟系，后退學。1983年，唐萬新考入新疆石油學院。當時正值高校經商熱潮，石油學院在吉木薩爾縣開辦一家農場，但虧損嚴重。唐向校方自薦“打理”農場，不過農場還是一敗涂地。1985年2月底，他二次輟學，步入經商之途。
從此直到1992年，唐萬新大體上是一個屢挫屢奮、屢奮屢挫的個體戶。唐涉獵的范圍包括彩擴、貿易、服裝、自行車鎖、衛星接收器、人造毛、賓館管理、航空俱樂部、飼料添加劑、電腦打字名片制作復印、大中學生課外輔導材料、玉石云子加工、化工、軟件開發、出國咨詢、電腦銷售等；期間成敗起伏不定，有過“平生第一個100萬”到手的快心時刻，也有過銀行負債180萬元、被訴至法院的存亡關頭。
1992-1995：德隆起點
1992年5月，唐去西安尋找商業機會之時，他帶著的，是借來的5萬元資金。正是西安的法人股交易市場，給唐萬新帶來了“千萬財富”。
據唐萬新供述，他在西安低價收購精密合金、陜西五棉、西安金花等十余家公司法人股，轉賣至新疆和深圳兩地，不到一年即獲利“5000萬至7000萬元”。
1992年，新疆德隆國際實業(資訊行情論壇)總公司、烏魯木齊德隆房地產公司相繼成立。這是后來被稱為“德隆系”的唐氏事業的起點。
此時，一個顯著的區別已經出現：唐的從商生涯中開始有“貴人”相助�！百F人”們與德隆的相遇，被唐萬新后來解釋為有力者“識英雄重英雄”，真相則比這要顯得灰色。
唐萬新真正嘗到“點石成金”的妙處，是在跨過金融機構門檻之后。
1993年5月，新疆金融租賃有限公司開始籌建，德隆隨后控股，后以新疆金融租賃的名義，唐在武漢、北京等地融資3億多元，賬外循環，全部由德隆直接使用。
不遲于1994年，市場人士便風聞德隆以200萬元年薪雇傭操盤手炒股，在北京、上海、武漢等地大舉入市。但德隆的市場操作戰績并不輝煌，1995年間德隆在國債期貨市場上被強行平倉，巨虧1億元。就是這段時期，在日后德隆高層的描述中，卻成為“1995年德隆就擁有了億萬家財，本可以享受田園牧歌式的農場主生活，卻無心享樂，一心要成就一番驚天動地的大事業”。
1996：入主金新信托
回頭看去，1996年危機正是德隆數年后更大危機的預演，而唐萬新彼時的選擇，也正是日后的選擇：掌握更大的金融機構，控制更多的金融資產。一句話??“做大”。
危機說來就來。1996年底，形勢驟然崩緊。1996年底，德隆負債總額4.2億元左右，欠新疆金融租賃的即有3.2億元，而新疆金融租賃牌照到期，需重新領證。
德隆的危機關頭，唐萬新獲得機會收購金新信托30％股權，唐萬新繞道新疆屯河股份有限公司收購。屯河股份收購金新信托30％股份于1996年底獲批，還未等股份交割完畢，德隆就已經迫不及待地進入金新信托。
進入金新信托以后，代銷齊魯石化(資訊行情論壇)所發石化債券，是業務“轉動起來”的重要原因。舉例說，8000萬元的石化債券，金新信托賣出1億元，用超賣的2000萬元資金進行短期的股票認購。
更大膽的是，德隆其時還以金新信托的名義，獲得6000萬元齊魯石化債券的分銷資格。但唐萬新以金新信托名義開出代保管單，同時向客戶許以高于券面收益率3％的補充收益率，輪回操作，最終融資近3.6億元；另外挪用客戶保管券并抵押貸款6000萬元，作為銷售回款交給齊魯石化債券主承銷商。
到金新信托股權正式過戶之前的9個月間，德隆以類似方式占用金新信托的資金已達5億到7億元。至2000年下半年，這個數字更達到14億元。
達到頂峰
1997-2000：“股市第一莊”
1996年底收購金新信托，只是解決了德隆短期的兌付危機，更大的隱患隨之產生。
數億元金新信托賬外負債如何歸還？唐萬新最終選定股市莊家一途，“以虛數填實數”，他遇到了1996年至1997年的“大牛市”。
以2003年年底歷史最高價與1996年年底相比較，湘火炬A、新疆屯河、合金投資的流通股數量分別增長了9.69倍、22.22倍、10.89倍，流通市值分別增長了37.34倍、26.71倍、26.70倍，高峰期總市值高達20
0多億元。這期間，深滬股市經歷了幾番漲跌輪回，無論牛市、熊市，“老三股”的股價始終屹立不倒。
審計報告顯示，“老三股”的流通股90％以上全在德隆的控制之中，德隆自買自賣量占總交易量的最高比例在99％以上。
假設“老三股”的流通市值規模是100億元，而德隆許諾的平均收益率是10％，那么德隆必須獲得110億元的新資金，才能將原投資者兌付完畢。惟一出路便是去尋找愿意提供110億元資金的新投資者，而要兌付完畢新投資者則需要121億元資金……這是一頭一旦騎上去就再也不可能下來的猛虎�！袄鲜髸眰儼堰@個過程叫做“尋找下家”，德隆及其同行們把這叫做“融資”，或者叫作“提供金融服務”。
德隆體系1997年以后數年間最重要的融資平臺，是金新信托�！袄先伞惫蓛r節節推高，正與金新信托在德隆主持下大規模啟動委托理財相同步。在2001年《信托法》明文規定理財業務不能保底后，金新信托將合同名稱改為信托計劃，但實質內容絲毫不變。
1997年9月至2001年，金新信托在全國設立了20多家辦事處，建立委托理財業務融資網絡，部分合同許諾回報率更高達22％。2002年，金新信托的總融資“任務”為50億元。
1998年12月5日，德隆召開了第一次股東大會，產生33個合伙人，并選舉出9名董事。這是唐萬新理順德隆建制之始。次年8月，德隆已形成產業以“老三股”為核心，金融以金新信托為主、新疆金融租賃為輔的格局。這個階段，只要是德隆染指的公司，便能在市場上引發強烈跟風。“德隆系”在中國證券市場上的“江湖地位”達到頂峰。
最后瘋狂
2001：災變
2001年成為中國證券市場首個“監管年”。4月，香港中文大學教授郎咸平在《新財富》雜志發表“德隆模式－類家族斂財模式”，詳盡分析德隆體系結構及其斂財模式之不可持續。正是從這個時候起，德隆開始主動地與外界“溝通”，宣講德隆的“產業整合”理念。
2002年11月，新疆德隆董事局主席唐萬里當選中華全國工商業聯合會副主席，德隆“去草莽化”成就達到頂峰。
2003年，唐氏兄弟位居《財富》雜志中國百富榜第25名，擁有財富19億元。德隆旗下控制的5個上市公司總流通市值超過200億元。
真相又如何？今天成堆的案卷材料說明，彼時的德隆已危如累卵：2001年擠兌風波發生了三四起，年底需要兌付的資金缺口為41億元。
不過，唐萬新相信能夠把火山變成金礦。董事會最終通過了他的策略：收購新的金融機構，擴大委托理財規模，以保證資金流不斷。唐萬新最后的瘋狂開始了。
2002-2003：“金融控股”的真相
實現唐萬新計劃、替代金新信托核心地位的新平臺，是上海友聯。友聯的功能主要有二：統一部署德隆對于金融機構的收購，整合旗下金融機構的委托理財業務，實現高效的“融資”計劃。
2004年4月危機總爆發之時，德隆體系控股及參股的金融機構已達21家。當然，唐萬新并非書生，德隆“進入一個金融機構的‘前期費用’通常就有兩三千萬元”。
德隆將數十家金融機構納入囊中以后，這些金融機構的大量資金隨即流失于德隆龐雜體系當中。
巨額賬單
2004：清算日到來
盛時的唐萬新給人們留下的印象是汲汲于做大事，用他自己的話說，“這些錢，用于不合法的擴張，沒用在生活上，也沒拿走”。
知悉唐萬新生活細節的人們則告訴記者，他亦有諸多外人所不知的豪奢之處，“吃飯，消費，哪里貴去哪”。他可以長年包下豪華酒店最好的房間，就為了每年去一兩次隨時入住。
2004年1月，德隆高層在海南召開最后一次年度會議。會上，唐萬新提出，準備到當年6月把“老三股”的價格先降三分之一，到年底再降一半。然而，崩潰來臨方式不可能由莊家來選擇。其后的3個月，“老三股”股價持續陰跌。
2004年4月13日，清算日到來。德隆旗下的健橋證券首先拋售合金投資股票，當日合金投資股票跌停。德恒證券、中富證券以及德隆系坐莊的機構，開始瘋狂拋售“老三股”股票。
5月28日，唐萬新失蹤，后被證實出走某海外島國。一個多月后，2004年7月18日，出走海外的唐萬新回到北京，為整個故事平添了幾分“悲情英雄”色彩。據說，他在回國后被捕前的最后時刻，還與前來看望的人感慨：“如果我有一家銀行就好了”；“如果國家給我一筆錢就好了。我手上有企業，保證一個億進去，三個億出來。”他所說的“出來”和“進去”，還是萬變不離其宗的把戲??炒股。
2004年10月5日，在華融資產管理公司托管德隆資產近兩個月后，國務院有關部門主持召開了“德隆系”金融處置工作會議，首次公布了德隆系的債務情況。
??德隆系總負債高達570億元，其中金融領域負債340億元，實業負債230億元。德隆系控股、參股企業200家左右，其中上市公司5家。
??金融機構中，3家高風險證券公司負債總額220億元，其中個人債務缺口48億元含客戶證券交易結算資金缺口14.6億元；3家高風險信托投資公司負債120億元，其中個人債務31億元。這6家高風險金融機構的個人債務合計79億元，涉及17個省區、市。
??除了高達340億元的金融負債，德隆系實業部分的負債也高達230億元，其中欠11家銀行貸款167億元。
2005年12月，根據武漢市檢察院起訴書的敘述，德隆控制的6家金融機構從2001年6月5日到2004年8月31日，共變相吸收公共存款450.02億元，其中未兌付資金余額為172.18億元。
這是唐萬新留給社會的賬單。在即將到來的審判中，他應當付出何種代價？
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