投資是一場長跑，首先你要跑過終點

　　文/水湄物語（長投網結合開創人）

　　假設你要加入一場全程馬拉松賽跑比賽，一共100人參加。在這之前這100人都進行了一場10公里的跑步比賽，其中80人的成績都比你好，請問你在馬拉松比賽中成績或許會排第幾名？

　　大多數人大略會答復，大約70-90名之間，取決于當天你的狀況如何。謎底錯了，別忘了，馬拉松全程大概是42公里，10公里賽跑能跑過你的，未必在41公里的競賽中能跑過你，這是一場耐力的比賽，許多人甚至無奈保持到終點。當然，這也取決于你，如果你也不跑到終點，那么你的成績就是并列最后一名，無論你是跑了20公里，仍是30公里，還是40公里，只有你沒有完玉成程，你的成就就是并列最后一名！

　　實在這句話是知名的價值投資者，Baupost基金的操盤手，塞斯卡拉曼在其2007年年報中說的，“投資就像一場長跑，不是比某一段時間跑多快，首先你要能保障跑到終點。”

　　良多人都會崇敬短時光內跑的快的人，你能夠聽到，共事友人鄰里之間，最為津津有味的就是，某某上個月買的股票，這個月竟然持續3個漲停板，某某投資的一個飯店，去年收入了100萬。最夸大的是昨天還有人跟我說，他同事的媽媽去年做股票賺了400%。這真讓我瞠目結舌。且不管這個新聞的實在性，而是400%的事跡，我敢擔保，一年兩年或者，但是三年五年是毫不可能的，而400%的盈利，也可能面臨更為慘重的喪失。

　　但這絕不妨害這類消息在朋友圈中的敏捷傳布，大家津津樂道與高收益，卻忘卻了，高收益必定會隨同高危險，這些人，或者是5公里賽跑的冠軍，但很難變成馬拉松全程的冠軍。

　　還記得上一波牛市時，那些在投資市場上金光閃閃的投資大師們嗎？號稱動搖的價值投資者的但斌、在牛市猖狂之前就遣散基金的趙丹陽、自稱股神的林園、以及所謂巴菲特徒弟的李馳，只要閱歷過上一波牛市的人，確定都記得他們。

　　他們毫無疑難都是10公里賽跑的當先者，然而假如咱們在30公里的當初再回首來看看呢？

　　東方港灣投資管理公司董事長但斌，其常常在博客上頒布其投資企業是如何之牛，比方漲幅百倍的騰訊、迭翻新高的上海家化、廣州藥業、同仁堂、奇虎360、貴州茅臺等等，而后真正的事實是如何的呢？但斌的旗艦的產品馬拉松聚集信托2007月2月成立以來，6年多的總收益率只有40%多，均勻每年不到7%。另一產品融新263東方港灣1期2010年底成立以來，近三年總收益也只有10%多點，還不如銀行儲蓄呢。別忘了，這些收益還沒有扣除基金經理們的治理費呢。他沒有跑到終點。

　　曾經在股市大名鼎鼎的赤子之心基金的趙丹陽，由于入行較早，被稱之為“私募教父”，在分開A股市場后，率領旗下信托投身印度股市，折損近30%而歸，至今仍無翻身跡象。他沒有跑到終點。

　　同威資產的基金經理李馳，曾被業內公以為中國復制巴菲特最勝利的三位之一，最近曝出清盤危機，旗下多只產品凈值都跌到了7毛甚至6毛以下，堪稱驚心動魄。他沒有跑到終點。

　　再來看一下最具傳奇顏色的人物也是赫赫有名的“股神”林園，林園曾在央視上自稱股神，8000元入市通過炒股身價數十億，他開明微博剛發三條信息就引來十多少萬粉絲，聲稱本人長期投資貴州茅臺、云南白藥、同仁堂等長期大牛股，但就是這樣一位巨匠級人物也未免俗，旗下基金產品表示堪比但斌，同樣是成破于2007年2月份的林園1期現在凈值也只有130多點，6年收益30%多點，最近六個月更是呈現15%以上的下跌，林園2期跟3期更慘，至今凈值收益未負。他也沒有跑到終點。

　　巴菲特有一句名言：“只有在潮水退去后，才曉得誰在裸泳。”這些隨著牛市而被媒體和民眾竭力吹噓，站在潮頭浪尖的投資大師們，跟著潮水退去，終于緩緩露出了袒露的身材。

　　作為一名真正的長跑選手，首先要保證跑過終點。而作為一名真正意思上的投資者，首先要堅持長年收益的穩固性。在牛市的時候，我身邊有很多朋友十分看不起巴菲特，因為“他的年收益率才23%”。在最瘋狂的時候，哪怕是投資一般的基金產品，一年也很可能有100%以上的收益率，因而，看不上巴菲特是有理由的。

　　但是，別忘了，巴菲特保持這樣的收益率已經將近50年了！在這場長跑當中，短期能跑過他的不在少數，可以在一場長達50年的長跑中，能跑過他的，還認真沒有。

　　投資是一場長跑，記得別在終點前就倒下了。

本文來自：逍遙右腦記憶 /lizhi/301758.html

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