作為大清國的首富與首善，胡雪巖的崛起與失敗都十分迅速，而其小我私家評價，則留給汗青眾說紛紜。與胡雪巖小我私家的宿命對比，我們這個民族好像也在遭受一種宿命：輿論和媒體哄抬“大善人”們時，很少質疑他們積德的銀子來路如何、積德的細節尤其是功效如何，聽風就是雨，于是老是被忽悠，積德便成為一種最為有效的公關利器，這實在是慈善二字的悲傷。
歷史
只要與人分享點滴，即即是盜泉之水，便好像具備了自我漂白的成果，如此，則天下之水還能有幾滴未被盜泉所污？
1883年的冬天，來得比以往更為冷些。
一座龐大的冰山，在這個冬天迅即融化，把寒冷傳遍了整個大清國。
這座冰山，名叫“胡雪巖”。
自從進入了“改良”的快車道后，大清國就不再缺少有關富豪們的新聞，且大大都都是正面報道。他們的名頭也因此傳遍這個國度的每個犄角旮旯，成為人們崇敬的偶像。
胡雪巖就是這些偶像中的偶像。
在時人和后人的心目中，他的形象就是大清“首富”——其實無論在政界照舊商場，比他更富饒的人多了去了，但他們因為低調而不為人矚目；他也儼然成為大清“首善”——跟著他那家著名的“公關公司”兼藥店“胡慶余堂”的家喻戶曉，他的名字也成為“大善人”的代稱。
然而，就在1883年的冬天，胡雪巖輕輕地走了，揮一揮衣袖，不帶走一片云彩——只留下各處散亂。
作繭自縛
假如這場生絲大戰真的拖垮了“胡財神”的資金鏈，那只能說明，胡雪巖的財產，或者遠遠沒有時人和后人所想象的那么高。
宋代陸游曾有詩云：“人生如春蠶，作繭自纏裹。”胡雪巖念書不多，或者沒讀過這句詩，但他卻正是被“繭”困死的。
胡雪巖的“作繭自縛”，被后裔的人們普遍描畫為一場悲壯的民族貿易守衛戰。聽說，胡雪巖痛下本金2000萬兩，爭購并囤積生絲，一是為了補救被洋人們逼迫的蠶農，二是要為民族工貿易爭口吻，最后，卻因為鄙俚的洋人與同樣鄙俚的官府相勾搭，導致胡雪巖這位貿易民族英雄的空想被徹底毀壞了。
慣常以成敗論英雄，作為一名徹底失敗了的商人，胡雪巖卻沒有被當做落水狗而痛打，相反卻贏得了其崇高的汗青職位。搭建起這一汗青神龕的最堅硬根本，就來自于他的最后一戰：與外商之間的生絲戰爭。
這是一個令人動容的悲情故事，可是，豪情燃燒事后，我們照舊該當從汗青的廢墟中，沉著地找找看其畢竟產生了什么。
首先，胡雪巖畢竟動用了幾多資金，投入這場生絲大戰？
雖然，最靠得住的應該是胡雪巖本人的財政記錄，可是他被抄家后，一切有關他的直接資料險些丟失殆盡，這導致了史料的非常匱乏。資料的匱乏，令不少后裔研究胡雪巖所謂“商道”的人，居然把高陽寫的小說作為依據。
有關胡雪巖采購生絲的資金，主要來自民間的野史記實。普遍認為，他為此動用了2000萬兩資金，《海光》雜志說他“二千萬兩出，一千二百萬兩歸家”。后裔的胡雪巖研究者也普遍采信2000萬兩投資款�？墒�，這一數據是相當可疑的，反證的史料相當確鑿。 歷史
胡雪巖大批囤積生絲，始于1881年6月。胡在當月買進了3000包生絲，到1882年的5月份，他的存貨到達8000包，10月份則到達14000包。這一數據，獲得英國領事陳訴的支持。
按照美國粹者斯坦利（JohnC.Stanley）的研究，胡的存貨該當是15000包。而按照《申報》(1883年12月9日)的報道，胡在出手這批生絲時，先將2000包賣給怡和洋行，后又分兩次將6000包及7000包賣給天祥洋行，“日內絲已賣完”。據此推算，胡所囤積的生絲亦為15000包。
14000～15000包生絲，對整其中國生絲市場來說，并沒有到達可以節制供給的境地。1882年全國的生絲供給，約在50000包，而1883年因減產，也在30000包閣下，兩年合計約80000包，胡雪巖的存貨，約占總量的17.5%，固然對市場擁有龐大的講話權，能拉高價值，但絕對不行能到達隨意哄騙價值的水平。
雖然，尚有其他華商參加胡雪巖的統一動作，但從史料來看，他們的實力并不強。按照怡和洋行的內部通信，在胡雪巖大量售絲后的11月30日，上海其他絲商存絲僅余2500包。
在胡雪巖歷時兩年多的囤積拉動下，上海的一級生絲價值高漲，到1882年9月，每包生絲已經漲到17先令4便士，高出倫敦生意業務所的價值16先令3便士，呈現嚴重的倒掛。按照怡和洋行的檔案，當胡雪巖在1883年10月9日，將2000包生絲賣給怡和洋行時，每包的訂價高達380兩；而之后將剩余的生絲賣給天祥洋行時，價值在372.5兩，并未下降幾多。這是相當重要的信息，足以顛覆學界主流認為胡雪巖被迫低價拋售生絲存貨的概念。
野史多說他在生絲生意上損失慘重，《海光》雜志說“二千萬兩出，一千二百萬兩歸家”，損失就是800萬兩；清代的《見聞瑣錄》中也說他損失800萬兩，而《慎節齋口存》說“折耗至600余萬金”。
其實，胡雪巖的生絲存貨量按15000包計、每包單價憑據被炒高后的市價380兩計較，胡雪巖在個中的投資最多無非570萬兩，這與后裔普遍宣稱的2000萬兩投資款，相差甚遠，而就算賠光了，也不行能損失600萬～800萬之巨。在這方面，英國駐上海總領事館的預計較量靠譜：“由于金融吃緊,胡光墉（胡雪巖）不得不拋售手中生絲,生絲價值于是急劇下落。……胡光墉的損失高達150萬兩（35萬英鎊）。”（英國國會文件BBP，China，No.1,1884)就是損失只有150萬兩，必然也是將胡雪巖在上海投資絲廠的建樹金錢、預付給蠶農的定金等因素都思量進去。
假如2000萬兩的投資款屬實，則就算憑據380兩的市場高價，也可以囤積51900包生絲，相當于大清國在1882～1883年兩年生絲總產量的65%！顯然，這毫不行能。
以此揣度，可以大抵得出如下結論：
一、胡雪巖在這次生絲大戰中，憑據其拋售價值算，依然是在高位脫手，不行能有大的損失；
二、假如然發生了大的損失，必然是其他環節出了問題，大概是他的資金本錢、打點本錢過于奮發；
三、假如這場生絲大戰真的拖垮了“胡財神”的資金鏈，那只能說明，胡雪巖的財產，或者遠遠沒有時人和后人所想象的那么高。
高舉旌旗
胡雪巖成為商界偶像，主要就是其將中國特色的“政治-經濟學”發揮到了入迷入化的境地，憑借超等當局公關，而實現了從一無所有到大清首富的超通例、跳躍式成長。
有一點大抵可以認定：胡雪巖收購生絲所動用的資金，無論是普遍認為的2000萬兩，照舊上文揣度的570萬兩，其財政本錢不行能很高。
因為，胡雪巖有著低本錢的資金支持，那就是他的阜康錢莊。阜康錢莊中的存款，既有千千萬萬升斗小民的活命錢，更有不少王侯將相的灰色可能玄色收入。為了交友權貴，胡雪巖有大概以高息付出給這些非凡儲戶。可是，在阜康錢莊中占據主流的，是暫存于此的國有資金，這些資金的本錢是十分低廉的。
這正是胡雪巖被后裔津津樂道之處。
胡雪巖成為商界偶像，主要就是其將中國特色的“政治-經濟學”發揮到了入迷入化的境地，憑借超等當局公關，而實現了從一無所有到大清首富的超通例、跳躍式成長。他從當局哪里獲得的回報是十分龐大的：除了黃馬褂、紅頂子等政治榮譽外，當局公款的署理權，成為他獲取低本錢巨額資金的主要來歷。對他來說，不只“穿別人的鞋、走本身的路”，更為重要的是，這雙鞋的主人（當局）基礎就不在乎鞋被誰穿了、穿多久、穿多破。
深諳此道的胡雪巖，不只“穿別人的鞋”，并且還“戴別人的帽”——他把本身的生絲投機生意，包裝成為抗擊西方經濟侵略的經濟衛國戰爭。“江浙絲繭，向為出口大宗，夷商獨霸，無能與競。光墉（胡雪巖）以一人之力，把持居奇，市值漲落，外國不能哄騙，農夫咸賴利之。”（《異辭錄》）
其實，恒久以來，中國生絲的國際行情，并沒有哄騙在洋商手上，而是哄騙在中國的絲行手中。這些中間商一面壓低付出給農夫的收購價，一面舉高外貿售價，兩端贏利。跟著19世紀70年月蘇伊士運河的開通，大量蒸汽汽船投入中歐航線，歐洲市場的生絲囤積量大為下降，同時，意大利等地的生絲產量也大幅提高，才導致生絲的訂價權轉移到買方手中。
胡雪巖將這樣一種主要是市場因素造成的訂價權轉移，歸罪于洋商的“經濟侵略”，其目標自然是為了收購的便利。而在收購進程中，他在江浙兩省白道、黑道上的過硬干系，成為其保駕護航的主要瑰寶，樂成地囤積了大量生絲，推高了上海市場的生絲價值。
假如憑據胡氏包裝上的愛民愛國來由推算，他可以有幾種選擇：一是將此批生絲全部本身加工，不讓老外染指，以“振興民族家產”，但他好像并沒有足夠的出產加工本領；并且，縱然全部加工成了絲綢、甚至裁縫，也照舊要靠國際市場來消化。二是將此批生絲加價后賣給老外，將從外商哪里所賺來的錢，分給蠶農們，辦理局部地域的“三農”問題，建樹新農村，可能爽性捐給國度——顯然，他也并無如此打算。
胡雪巖的囤積，簡直令他本身得到了極好的市場會談職位。外商們愿意加價收購他手中的生絲，按照并不行靠的野史說，這一加價幅度高達800萬~1000萬兩，但間隔胡雪巖心目中的價位，還相差200萬兩，因此胡雪巖沒有松口。
怡和洋行的檔案表白，在1883年4月、8月，他們兩度與胡雪巖聯系購絲，胡不愿讓步，“自信心甚強，因為本季絲收極歉”。10月9日胡雪巖才“賣”了2000包給怡和，卻不是純真的銷售，而是合資策劃（Jointaccount）——單價訂價380兩，但胡只賣一半，保存一半的股權，待這批絲脫手后再與怡和洋行等分利潤。這雖然并非轉賣，而是合資。
更為吊詭的是，11月中旬，胡雪巖欠匯豐銀行的一筆10萬兩到期，甘心續貸，也不肯意賣絲。續貸的10萬兩，由匯豐銀行先交怡和洋行，再由怡和洋行借給胡雪巖，總的年利錢為一分（10%），匯豐得八厘，怡和二厘。這其實是拿2000包生絲的預期收益作為抵押，從怡和洋行融資。這說明，一、胡雪巖的資金周轉已經呈現問題；二、他對生絲的行情依然看好。至于高調的所謂反抗洋商，則早已拋到了九霄云外，胡雪巖考量的只是經濟好處，與洋人是又反抗又連系，無關民族情感。
點金之術
這種高調的背后，假如不是因富而狂，則完全大概是一種包裝——其實他并沒這么富，卻存心顯得這么富，以加強市場對他的信心——在今世諸多的融資大案中，我們已經對此類自我包裝的“富豪”并不生疏。
假如胡雪巖的生絲投資不到1000萬兩，并且損失并不很大，卻因此拖垮了“胡財神”的資金鏈，那么，胡雪巖的財產實力絕對值得猜疑。
一般的野史，根基認定胡雪巖的小我私家財產為2000萬兩閣下，如費行簡的《近代名流小傳》認為：“（胡雪巖）私財亦二千萬。”這一數據，也被今世不少胡雪巖研究者和崇敬者所接管。
按照購置力推算，1兩白銀約相當于現今的200元人民幣，也就是說，胡雪巖的家當總代價約為40億元人民幣。憑據2010年胡潤百富榜的尺度，胡雪巖可以排在344名，只有首富宗慶后800億元的1/20。這雖然離“首富”還很遙遠，但“富豪”二字可以說是板上釘釘的。
最為要害的是，胡雪巖為人極為高調，即便在媒體并不發家的其時，也已成為險些家喻戶曉的明星級人物�！兑蝗~軒短文》說他“金玉滿堂，資產半天下。”汪康年的《莊諧選錄》說他“富坍封君，為近今數十年所稀有。”
有關他豪奢的各類段子，一直廣為風行。李寶嘉的《南亭條記》記實，胡雪巖有次顛末一家裁縫鋪，看到有個女人倚門而立，頗苗條，就多看了幾眼，被女人察覺，關門入內。這令胡雪巖震怒，就派人去提親，要納之為妾。女人的父親起初不愿，但當胡雪巖的價開到“七千元”（此處應為銀元，1銀元約相當于0.7兩白銀）時，就同意了。完婚之夜，胡雪巖送完來賓后，入洞房，“開樽獨飲，醉后令女裸臥于床”，并命家丁拿著蠟燭在旁照亮，“回環審視”，然后大笑道：“汝前日不使我看，今竟何如？”笑完就走了。越日，胡雪巖派人匯報新娘：“房中所有悉將去，可再醮他人。”功效，這個只被看了一夜的女人，得到了“二萬余金”，“遂成巨富”。
同書也記實說，胡雪巖為了重賞演戲者，“命以筐盛銀千兩，傾之如雨，數十年來無有能繼其后者”，甚至胡家的“司機”（輿夫），也是“相隨既久，亦擁巨資，輿夫有家，兼蓄婢仆，入夜輿夫返，則呼曰‘老爺返來了，快些燒湯洗腳’”。
此類據說，真假并不重要，要害是胡為何如此高調露富，豈非他不知道韜晦藏富之道及槍打出面鳥的風險？這種高調的背后，假如不是因富而狂，則完全大概是一種包裝——其實他并沒這么富，卻存心顯得這么富，以加強市場對他的信心——在今世諸多的融資大案中，我們已經對此類自我包裝的“富豪”并不生疏。
就算假設胡雪巖的小我私家工業公然是2000萬兩，他又是如何掙得的？
這方面的史料，同樣非常匱乏，于是，野史中就只好拼命意料�！懂愞o錄》甚至認為，胡雪巖的第一桶金來自太平天國戰亂中哄騙銀價：“江南大營圍寇于金陵，江浙遍處不安，階梯阻滯，光墉（胡雪巖）于其間操奇贏，使銀價朝夕輕重，遂乃至富。”這種“倒匯”行為，雖然能賺錢，但不行能致富。
我們可以確定的是，胡雪巖的生意分為兩大類，一是“特種”生意，沒有非凡干系做不到的，好比為當局采購軍器、呆板、籌措外資貸款等；二是“正常”生意，好比生絲、大米等大宗商品的倒賣，可能錢莊、寺庫等金融行業。這些生意中，獨一能查到足夠多確切史料的，是胡雪巖過手的大清國對外借錢。
胡雪巖的主要背景，是左宗棠，胡其實是左的“財務部長”。左宗棠受命西征新疆，因為軍費無著落，在胡雪巖的籌謀下，左宗棠說服了中央，從外資銀行貸款，總共借了6次，總額為1595萬兩，史稱“西征借錢”，全部由胡雪巖經手。
其時，國際市場上的借錢利率，一般為年息三厘（3%），很少超出五厘（5%）�？墒牵�6筆“西征借錢”，最低的年息9.75%，最高的居然到達了18%，超出成本市場行情的2~6倍。這個中，多筆借錢并非銀行直接貸款，而是由承貸銀行刊行債券，從包羅上海在內的金融市場融資而得。個中一些資金，其實照舊中國的“內資”，只是通過外資銀行轉了一道，銀行用本身的信用對債券做了包管，自然要加收部門用度在內。
在西征借錢中，外資銀行實際收取的年利率為8%~10%，銀行在個中的贏利空間已經相當大。而報給大清國中央的利率，遠比這還要高，這就是胡雪巖在左宗棠默許甚至合資下所加的“帽子”（浮報）。
按照左宗棠的奏稿，及相關資料，胡雪巖在6次西征借錢中的利率浮報環境見下表。
從這份表中可以看出，利率浮報最多時，居然高達本金的10%，比外資銀行收取的8%還要高。而浮報利錢金額最大的是第四次貸款，固然年利率只浮報了5%，但因為貸款本金高達500萬兩、年限高達7年，總的浮報金額高達175萬兩。
吊詭的是，胡雪巖的這種浮報居然是在左宗棠的保駕護航下半果真舉辦的。以1877年的第四次貸款為例，匯豐銀行索取的年利率為一分(10%)，左宗棠已經報給了中央，但隨后改口，說是月息一分（原折如此，但好像應是月息一厘1%）、年息一分二厘（12%），這就多出了2%。隨即，左宗棠再度改口，說思量到外幣與銀兩之間的兌換風險，假如要“包認實銀”（借銀還銀，而非借銀還金），外方還要每月加息，通算下來，月息就成了1.25%，折合年息為15%，假如是閏年的話，年息就是16.25%。而匯豐銀行固然實際收取年息10%，但其刊行債券后，實際年息是8%，銀行賺了2個點。8%的高利率，也令這批債券成為金融市場的搶手產物，香港投資人超額認購，認購數超出了配額的17倍，倫敦市場的配額刊行完畢后，沒幾天就開始猛漲。按照英文的《北華喜報》在1879年2月28日報道說，當年的匯豐銀行股東大會上，匯豐董事長坦陳：在損益計較書里，“從1877年中國借錢中所得的長處是很可觀的。”2%的毛利空間，足以讓局限如此龐大的匯豐銀行歡快，而胡雪巖一口吻就賺了5%的凈利潤，令銀行自嘆不如。
《申報》將這種擠兌的原因，歸罪于胡雪巖處理失當，導致內部資金短缺的問題袒露于世。1883年12月3日的《申報》說：“阜康雪記，巨號也，名埠皆設立莊口，專作匯兌。前日因有解出銀數十萬兩，而本埠克日市面甚緊，一時無從調補，其經事人競避往寧波，乃至合市皆知，不能彌縫，遂也停歇。”而此時的胡雪巖，既不在上海，也不在杭州，而是在寧波設法說服內地的債權人寬容時限。
無論如何，此時“風聲四播，取存款者云集潮涌，支持不經日而肆閉”。（《異辭錄》）到了這種時候，就算胡雪巖金玉滿堂，其很多資產也難以實時變現。身為兩江總督的左宗棠勉力脫手互助，但已經無法節制泛濫的市場驚愕排場。更多的在阜康錢莊存了巨款的高級干部們，此時急紅了眼，要求中央過問。中央于是發文：“此刻阜康商號閉歇，虧欠公款及遍地存款為數甚鉅，該商號江西候補道胡光墉著先撤職，即著左宗棠飭提該員嚴行追究，迫令將虧欠各地公私金錢趕忙逐一清理，倘敢延緩不交，即行從嚴定罪”（《光緒實錄》）。
多重沖擊之下，阜康錢莊各地分號紛紛封鎖，“都城、上海、鎮江、寧波、杭州、福州、湖南、湖北等地地址的阜康各字號同時全行閉歇”（《光緒政要》戶部奏折），而清查的功效令當局大驚失色：僅北京分號查出的虧欠公私金錢，就高達1200萬兩，胡雪巖居然是個“空心大老倌”。
于是，中央命令抄家。當杭州知府吳世榮帶領錢塘、仁和兩縣令，帶兵前往胡雪巖的豪宅抄家時，發明其“所有家當，前已變抵公私各款，現人亡財盡，無產可封”。一代富商，至此“身敗名裂，莫為援手，來賓絕跡，姬妾云散，前后判若兩人”。到了這耕境地，戶部居然還要將胡雪巖當年因“西征借錢”而耗費的“行用補水”（公關開支）10萬兩，從胡雪巖的“備抵財富內迅速變價，照數措齊”。這令左宗棠十分難過，因為按照大清國的財政制度，這筆開支可以光亮正大地作為正項報銷，實際上也已經左宗棠簽字，處理懲罰完畢的。左宗棠自然要幫胡雪巖、也幫本身頂一頂，但并無結果。不久，左宗棠因病離任，曾國荃署理兩江總督，也幫胡雪巖措辭，但中央依然不松口，要求從胡雪巖備抵財富的變賣價款中扣出，這令胡雪巖至死還虧欠著公款。待到左宗棠病逝（1885年7月），戶部尚書閻敬銘爽性要求中央將胡雪巖“拿交刑部定罪，以正王法”，并將其家眷“押追著落，掃數完繳”。逮捕胡雪巖的呼吁尚未執行，胡雪巖就在郁悶中歸天了。
胡雪巖故宅上的匾額。
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